日前，中粮集团刚刚完成了对来宝农业的全资收购，中国企业在走向海外，全球化转型方面取得了新进展。回想最近两年中国企业走出去的趋势变化，特别是今年发生的几起海外并购案，我们认为中国企业的走出去已进入了一个新阶段。
中国企业的“走出去”曾经历过几个不同阶段。第一阶段主要是国际商品贸易，第二阶段开始对国外的实物资产进行投资，如油田等战略性资源；第三阶段则转向通常的国际资本投资，以获取境外公司股份、加强业务合作为主。当前，中国企业走出去正进入第四个阶段，即向全球价值链上游迈进，特别是在一些重要的战略性产业，直接以控股为目的，收购海外先进公司，并借此获得先进技术以及品牌和海外市场管理经验。
德勤今年11月发布的15年度并购报告也指出，中国投资者通过收购拥有先进技术和最佳管理实务的成熟企业，逐步向全球价值链的上游发展。报告显示，从行业看，2015年上半年，中国投资者在科技、传媒和电信行业完成35宗并购交易，交易金额共计244亿美元，同比高出209%；制造业的并购交易为39宗，交易总额为128亿美元，同比高出72%；金融行业达成12宗境外并购交易，金额也同比增加了50%。
今年的几起海外并购案，也显示出了当前中国企业走出去的一些特点。
首先是半导体厂商紫光集团。该集团着眼于运算系统芯片、数位电视半导体、存储器等市场，希望通过投巨资金在芯片行业占有一席之地，并开展了一系列收购活动。2013年底，紫光先以18亿美元收购展讯通信，后以9.1亿美元收购锐迪科，将中国大陆前三的两家芯片设计公司整合到一起，由此从一个并不设计IC设计的公司踏入IC设计的门槛。15年7月，紫光报价230亿美元，试图收购美国芯片巨头美光科技，被美光拒绝。随后它将目光投向了台湾公司，不到2个月内提出了要购买力成、矽品精密和南茂科技等三家芯片封装厂商各25%的股份，并成愿意携手联发科和台积电，显示出打通芯片设计、芯片代工和封装测试整条产业链的意图。11月，紫光表示计划未来5年投资3000亿元，打造第三大存储芯片制造商。
另一个案例是中国化工集团。它在今年试图收购世界上最大的农药生产商、高价值种子领域名列第三的先正达。先正达市值约320亿美元，而中国化工第一次就给出了420亿美元（417亿法郎）的报价。被先正达以监管风险为由拒绝后，中国化工将报价提高到了440亿美元。需要留意的是，中国领导人之前曾表示要占领转基因技术制高点，不能把转基因农产品市场都让外国大公司占领了，而先正达的强项之一正是开发转基因农产品，著名的“黄金大米”就是该公司的产品。在种子业务方面，先正达的销售额也仅排在孟山都和杜邦之后，位居世界第三位。倘若此次能成功收购先正达，中国化工有望转型为一家转基因种子生产商，并在今后挑战孟山都。
值得注意的是，不论是粮油谷物肉类的生产、物流，还是晶圆芯片的设计、制造，抑或转基因产品和种子开发，无一不在产业链的高端，是关乎中国经济命脉的关键领域。国内大型国企拿出巨额资金，用很高的溢价进行收购，无疑是其企业战略规划的一部分，更与国家的长远目标相吻合。
中国企业的走出去，已经进入了新阶段。即在重要的战略性产业，通过巨额投资直接控股或收购国际领先的公司。这种并购难度高阻力大，完成并购后如何与国内产业对接、如何促进国内的技术换代和产业升级，更是考验中国企业的难题。
